Jednociferná inflace? Na šampaňské je ještě čas

Je to v poslední době neobvyklé, ale některé ekonomické předpovědi také mohou klapnout. Inflace v červnu v meziročním vyjádření skutečně poklesla na jednocifernou hodnotu, tak jak věštili experti z ČNB i analytici. Těch 9,7 procenta růstu cen je nejníže od prosince 2021, kdy byla na 6,6 procenta a pak v lednu skočila hned na 9,9 procenta. Tehdy sice už citelně podražovaly energie kvůli pádu Bohemia Energy, ale stále bylo ještě před začátkem války na Ukrajině.

Válka není dobojována

A v ČNB už začali otevírat šampaňské. Viceguvernérka Eva Zamrazilová se hned nechala slyšet, že nová čísla potvrzují správné a dostatečně přísné nastavení měnové politiky, protože odpovídají předpokladům z loňského srpna, kdy nová bankovní rada zastavila zvyšování sazeb.

Přejme našim centrálním bankéřům trochu radosti, které si v posledním roce určitě moc neužili, ale berme to trochu s rezervou. Válka s inflací není zdaleka dobojována.

Mzdy předhánějí inflaci aneb Jak guvernérovi ČNB Michlovi nevyšel plán

Ochlazení ekonomiky, o které usiloval guvernér ČNB Aleš Michl zastavením růstu úrokových sazeb, se zjevně příliš nekoná.

Ochlazení ekonomiky, o které usiloval guvernér ČNB Aleš Michl zastavením růstu úrokových sazeb, se zjevně příliš nekoná.

Stačí se podívat přes Atlantik, kde poslední inflační čísla až šokovala. Růst cen zpomalil ze čtyř na tři procenta. Tamní trhy ale stále počítají s tím, že Fed v posledním červencovém týdnu zvedne své základní sazby, které jsou nyní nad pěti procenty, tedy vysoko nad aktuální inflací, ještě o kousek výše. Důvodem je nespokojenost americké centrální banky se stále neuspokojivou situací na trhu práce a z toho plynoucí pokračování poptávkových tlaků.

Poptávkové tlaky

To u nás je ČNB vysoko nad věcí a to, že nizoučká nezaměstnanost opět poklesla a zvýšil se počet volných míst, ji zřejmě valně nezajímá. Poptávkové tlaky ale dál existují i u nás a nejsou zanedbatelné. Při podrobnějším pohledu je zřejmé, že snížení meziročního růstu cen je dáno především loňskou velmi vysokou srovnávací základnou a trend zdražování z měsíce na měsíc nepolevil.

Meziměsíční inflace je dál na 0,3 procenta. Rekordně podražují dovolené a také služby, zejména pohostinské a ubytovací. A podnikatelé v tomto směru rozhodně nenarážejí na nedostatek koupěschopného zájmu a zjevně jen tak nenarazí. Možná má Eva Zamrazilová pravdu a inflace směřuje ke svému dvouprocentnímu cíli.

Nejhorší guvernér v dějinách? ČNB ztrácí to nejcennější – kredibilitu

S takovou nedůvěrou a pochybnostmi o správnosti své politiky se ČNB za dobu své existence ještě nikdy nesetkala

S takovou nedůvěrou a pochybnostmi o správnosti své politiky se ČNB za dobu své existence ještě nikdy nesetkala

Nakonec má k dispozici ta nejlepší data. Nicméně zvenku to tak nevypadá a ani optimisté ještě nevidí meziroční růst cen příští rok touto dobou moc pod čtyřmi procenty.

To ale oddaluje okamžik, kdy bude možné citelně snižovat úrokové sazby, což podpoří investice a nastartování skomírajícího růstu ekonomiky, což by zrovna v okamžiku, kdy se vláda konečně odhodlala utahovat svou rozpočtovou politiku a šetřit na výdajích, bylo docela žádoucí.

Stejně na pokles sazeb čekají třeba rodiny, aby mohly žádat o hypotéku. Původní předpoklady, že k uvolňování měnové politiky bude možné přistoupit už v posledním kvartálu letošního roku, se ale momentálně jeví jako čirá utopie. 

Drahota nedrahota, Češi vykupují zájezdy. Covidový hlad po dovolené je rozhodně nepřešel

České domácnosti si alespoň krátký pobyt u moře nenechají vzít ani v době, kdy na rodinný rozpočet doléhá všeobecná drahota. Letos se očekává dovolenkový rekord

České domácnosti si alespoň krátký pobyt u moře nenechají vzít ani v době, kdy na rodinný rozpočet doléhá všeobecná drahota. Letos se očekává dovolenkový rekord