Vybrané článkyz týdeníku The Economist
Křetínský posiluje ve Francii. Chystá převzetí maloobchodní skupiny Casino
Český miliardář posiluje své obchodní aktivity ve Francii. Nejnovějším přírůstkem by se mohl stát zadlužený maloobchodní řetězec
V zemi, která kdysi považovala výrobu jogurtů za strategické průmyslové odvětví, je to svého druhu revoluce. Poprvé v dějinách páté republiky se velký francouzský retailový řetězec ocitne v zahraničních rukou. Český miliardář Daniel Křetínský, který zbohatl na investování do uhlí a zemního plynu, se chystá převzít Casino Group, pod niž spadají řetězce supermarketů, dva maloobchodní řetězce Monoprix a Franprix a síť večerek.
V květnu začalo pod náporem dluhů kolabující Casino jednat s věřiteli, akcionáři a francouzským státem o záchraně. Křetínský, který je s desetiprocentním podílem druhým největším akcionářem společnosti, spojil síly s třetím největším, dalším miliardářem Marcem Ladreitem de Lacharrièrem, majitelem holdingové společnosti Fimalac, a společně předložili záchranný plán. Trojice francouzských magnátů, Xavier Niel, Matthieu Pigasse a Moez-Alexandre Zouari, předložila protinávrh, který podpořil hedgeový fond Attestor, vlastník velké části dluhu Casina.
Křetínského gambit
Dne 15. července přišel Křetínský s přepracovaným plánem, který tentokrát podpořil Attestor, jenž přeběhl z tábora svých předchozích partnerů. Křetínský a spol. navrhují, že do strádajícího byznysu nasypou 925 milionů eur (22,175 miliardy korun) výměnou za 53procentní podíl. Další věřitelé pravděpodobně přidají 275 milionů eur (6,593 miliardy korun), ovšem s podporou Křetínského, Ladreita de Lacharrièra a Attestoru. Ti také převedou dluh Casina v hodnotě 4,7 miliardy eur na vlastní kapitál firmy.
Niel, Pigasse a Zouari nedokázali tuto nabídku dorovnat a druhý den svůj návrh stáhli. Z neúspěchu vinili mimo jiné bezdůvodný skepticismus, jejž vůči jejich návrhu projevil management Casina. Podle Clémenta Genelota z investiční banky Garnier & Company však trojice předložila méně atraktivní návrh s menší finanční injekcí a nevysvětlila, odkud by část peněz vzala.
Když jsou teď konkurenti mimo hru, zdá se, že Křetínský sahá po vítězství. Provedením změn ve firmě chce pověřit Philippa Palazziho, někdejšího výkonného ředitele Metra, velké německé retailové společnosti, v níž český magnát vlastní více než čtyřicetiprocentní podíl, a Jeana-Paula Mocheta, jenž dříve vedl Monoprix a Franprix.
Chtělo by to víc
Noví šéfové budou mít co dělat. Podle Genelota bude k oživení Casina zapotřebí mnohem větší finanční injekce než Křetínským navrhovaných 1,2 miliardy eur. Domnívá se, že by se náklady mohly vyšplhat až na tři miliardy eur. Aby společnost zvýšila atraktivitu svých obchodů, nebude stačit je jen přebudovat, bude potřeba také snížit ceny, jež jsou v důsledku zoufalých snah Casina zlepšit marže o čtyřicet procent vyšší než v konkurenčních supermarketech. Navíc budou muset získat zpátky dodavatele, které odradilo pozdní splácení faktur. Během dalšího roku budou muset budoucí majitelé buď vydat další peníze, nebo prodat nějakou cennou část firmy, jako například síť Monoprix, kam si lidé chodí pro kvalitní potraviny a oděvy a která je stálicí v centrech francouzských měst.
Jednomu problému by se nicméně Casino touto cestou mohlo vyhnout – zásahu francouzské vlády. Zkraje roku 2021 francouzský ministr financí Bruno Le Maire zablokoval chystanou akvizici Carrefouru, dalšího kdysi hvězdného francouzského retailového řetězce, kanadskou firmou Alimentation Couche-Tard za dvacet miliard dolarů. Le Maire v té době argumentoval tím, že vláda chce udržet francouzskou potravinovou bezpečnost a soběstačnost.
Tentokrát Le Maire zdůraznil, že je potřeba mít se „na pozoru“ kvůli 53 tisícům pracovních míst, která Casino ve Francii vytváří. Křetínský slíbil, že je všechna zachová, stejně jako centrálu Casina v nevelkém Saint-Étienne. Jinak se ale stát zatím drží stranou, možná proto, že si moc dobře uvědomuje, že jedinou alternativou ke Křetínského návrhu je likvidace firmy. „Pro akcionáře to znamená obrovskou ztrátu hodnoty,“ říká Tomás Mannion z analytické společnosti Sarria. Zůstane jim 1,8 procenta vlastního kapitálu a zlomek jejich původní investice. To se týká i předsedy představenstva a generálního ředitele Casina Jeana-Charlese Naouriho, který po třiceti letech přijde o kontrolu nad skupinou.
Naouri má doktorát z matematiky a je považován za jeden z největších mozků francouzského byznysu, ale zajistit, aby Casinu seděla čísla, nedokázal. Křetínský sází na to, že to zvládne lépe.
© 2023 The Economist Newspaper Limited
All rights reserved. Publikováno na základě licence s The Economist, přeloženo týdeníkem Hrot.
Originální článek v angličtině najdete na www.economist.com.
